今年以來，債券市場整體呈現回暖態勢，原因有多方面。首先，2016年11月以來債券市場調整幅度巨大，下行風險得到較為充分的釋放。其次，監管政策逐步由“金融去杠桿”轉向“實體去杠桿”，資金面有較明顯的改善。再次，經濟增速及通脹水平均較為有利。

目前來看，上周央行宣布定向降準后，債券市場快速飆升，短期上行動能或有所減弱，波動可能有所加大。但考慮到市場處于相對低位、監管步入下半場、基本面較為有利，中長期債券市場具備較好投資價值。

一季度，國際宏觀局勢變化頻繁，中美貿易戰、美聯儲加息等不確定事件影響全球風險偏好，全球股市震蕩下跌。國內方面，經濟數據偏穩、政策推動“新經濟”發展，資金面總體穩中趨松，十年期國債收益率下行近18.47BP，2018年的市場環境與2017年發生明顯變化。

A股在一季度也未能“獨善其身”，權重板塊在連續兩年慢牛行情后進入下行通道，中小創則走出前期“陰霾”開始反彈，風格之爭一時“躍然紙上”。

開年以來，全球市場在風險偏好波動下歷經共振，A股市場前有金融、周期、消費“價值擁擠”，春節后隨著政策大力支持，“新經濟”開始嶄露頭角，但整體在3月資管新規即將落地、美聯儲加息及中美貿易摩擦等事件性影響下，市場出現大幅回撤。

受市場波動分化影響，一季度富國旗下的指數型基金區間熱點輪動明顯，季度表現有所分化，但仍有5 只“新經濟”成長風格產品取得相對好的收益。

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