投資者對于軍工的關注大多是從2019年三季度上游電子元器件訂單暴增開始，行業增速在過去五年相對較快。與此同時，2022年作為國企三年改革行動收官之年，大量軍工上市公司于近年做了國企改革，例如在2022年下半年，很多優質的軍工上市公司不僅做了第一期的股權激勵，甚至做了第二期的股權激勵，因而這些企業對于未來的業績訴求是比較強的，上市公司在和投資者交流的過程中也不像先前那么保守。但是由于行業整體波動性較大，投資者對于軍工往往是“既愛又恨”。

站在當前位置分析軍工行業，首先可以關注2023年全球國防開支的情況，俄烏戰爭以后，全球對于軍費的開支大幅增加，根據美國不久前公布的國防開支，其2023年國防預算或將達到8579億美元，同比增速在14%左右，其他國家亦有不同程度的增長，我國去年的軍費同比增長約為7.1%，占整個GDP比重相對較低，因而在全球軍費開支大規模增長的前提下，預期今年我國軍費開支相較去年有望得到一定程度的提升。其次，從今年全年的維度來看，一些非常重要的龍頭央企或將于二級市場上市，其上市將給整個軍工產業鏈帶來一定的刺激作用，相關產業鏈估值提升可期。與此同時，過去兩年機構對于軍工板塊的配置比例大幅提升，2021年和2022年，機構對于軍工板塊基本都是超配。

所以立足當下來看，市值超過千億的軍工上市公司未來有望拓展出一定空間，其下游產業鏈或將隨之水漲船高，進而帶來投資機會。

從2019年四季度開始，新能源板塊開啟了一輪較大的行情，一直持續到去年7月份，接近三年左右的時間，期間也是優質股倍出。自去年7月份開始，新能源板塊開啟回調，行業里輪動也較快，其回調本質原因或在于行情過熱引起的資金擁擠。但從基本面的角度分析，新能源板塊變化不大，仍處于一個行業起步的初期階段。對于風電、光伏、電動車等，今年有望出現一個平價的放量大年。

立足行業的核心變化去分析，首先，硅料價格自去年底持續下跌，后續可能還會進一步下跌，其作為光伏的裝機成本，或將引發光伏價格的下降。其二，碳酸鋰作為電動車的上游，其價格也是從去年的高位不斷回落，往后可能仍存在一些下降的空間，繼而對整個電動車的成本也將造成一個明顯的緩解。其三，近期某知名電動車品牌降價，大幅降價之后其相較一些傳統燃油車性價比大幅提升，2023年有望成為行業放量的大年。

從投資角度分析上述變化，硅料價格下跌可能產生一些投資機會，即量增的邏輯，譬如光伏里面的輔材。眾所周知，可再生能源上網通常會有一些強制性的配儲，配儲的需求進而也會大幅提升，繼而利好儲能。作為剛剛開始不久的一個賽道，儲能從去年開始爆發，往后看也具有較大的空間，倘若儲能的需求提升，也有望成為一個較好的投資方向。與此同時，倘若光伏的裝機成本下降，分布式光伏運營的需求也有望提升，相關運營商盈利或將明顯改善，繼而成為光伏的一個投資機會。

對于電動車行業目前市場分歧較大，不少電動車企當前估值處于自2010年以來較低水平。鑒于市場仍愿意為好產品買單，電動車行業核心仍在于后續需求能否持續超預期，同時其彈性較大，其中仍有很多投資機會可以挖掘。

2023年整體看好互聯網、數字經濟以及安全自主可控相關行業。

數字經濟作為二十大報告中提及的名詞，囊括了計算機以及通信領域很多上市公司，有望成為2023年投資的一個脈絡。數字經濟包括數據獲取、數據傳輸，數據加工和交易等，涉及各個環節相關上市公司在過去幾年整體業績增長較佳，在當前政策加持的背景下，無論從業績還是估值的角度，這些上市公司表現值得期待。同時計算機以及通信板塊上市公司在過去三年表現較差，當前所處位置也比較低，對于投資布局也較為有利。

與此同時，較為看好消費電子類公司在2023年的投資機會。在今年整體消費復蘇的環境下，消費電子行業經歷了過去幾年產品乏善可陳的局面后，今年春季或將迎來轉機。屆時某知名品牌將發布其新款虛擬現實M2產品，倘若這款產品真的成為一個劃時代的產品，或將帶動一輪新的消費電子浪潮。

此外，科技板塊中的自主可控值得關注。作為一個五年維度的話題，相關公司過去幾年業績增長較快，未來幾年確定性或將超過不少行業，且經過了過去一年的調整，很多公司已經回到了一個三、五年維度估值中值偏下的水平，未來伴隨企業的業績兌現，也有望迎來較好的回報預期。